J.P. Morgan, Aixtron’u temel pazarlardaki yavaş toparlanmayı gerekçe göstererek “nötr” olarak değerlendirdi
Investing.com — J.P. Morgan, Aixtron SE için “nötr” derecelendirmesiyle analist takibine başladı ve Aralık 2026 için 13,40 euro fiyat hedefi belirledi.
Avrupa teknoloji şirketinin hisseleri saat 13.08’de %5 düşüş gösterdi.
Aracı kurum, Aixtron’un temel pazarlarındaki toparlanmanın daha yavaş olmasını ve artan rekabeti kısa vadeli temkinli yaklaşımın nedenleri olarak gösterdi. Bununla birlikte, orta vadeli görünüm konusunda daha destekleyici bir tutum sergiledi.
Silisyum Karbür (SiC) ve Galyum Nitrat (GaN) gibi bileşik yarı iletkenler için yarı iletken kaplama ekipmanları konusunda uzmanlaşan Aixtron, 2020-2024 yılları arasında güçlü bir büyüme yaşadı. Bu büyüme, elektrifikasyon ve güç yönetimi sektörlerinden gelen talep artışıyla desteklendi.
J.P. Morgan analistleri, şirketin büyümenin devam edeceği beklentisiyle operasyonel ve sermaye tabanını genişlettiğini belirtti. Ancak müşteriler önceki aşırı kapasite durumunu sindirirken pazar yumuşadı.
Rapor, 2025 mali yılında gelirlerin %15 düşüşle 538 milyon euroya gerileyeceğini öngörüyor. Bunu takiben 2026’da 565 milyon euro ve 2027’de 669 milyon euroya ulaşarak mütevazı bir toparlanma bekleniyor.
EBIT’in 2025’te 91 milyon euroya düşmesi, 2026’da 107 milyon euro ve 2027’de 145 milyon euroya yükselmesi öngörülüyor. EBIT marjının ise 2025’te %17’den 2026’da %18,9’a ve 2027’de %21,7’ye yükselmesi bekleniyor.
J.P. Morgan’ın EBIT tahminleri, 2025-26 dönemi için Bloomberg konsensüsünün %11-13 altında. Bu durum, daha düşük operasyonel kaldıraç ve marjlar üzerindeki daha zayıf karışım etkilerine ilişkin beklentileri yansıtıyor.
J.P. Morgan, temel zorluklar arasında 2020-2024 genişleme döneminin ardından yarı iletken üreticilerinin azalan sermaye harcamalarını, SiC wafer ve entegre devrelerdeki fiyat baskısını ve Batılı ve Çinli ekipman üreticilerinden gelen yoğun rekabeti belirledi.
Aracı kurum, Aixtron’un 2023 yılındaki %43’ün üzerindeki brüt marjının olağanüstü olduğunu ve tekrarlanmasının pek olası olmadığını belirtti. Bu marj, yüksek kapasite kullanım oranları ve uygun ürün karışımı ile desteklenmişti.
Analistler, 2025 yılının ikinci yarısındaki daha zayıf performans ve yaklaşan 2026 rehberliğine bağlı kısa vadeli riskler nedeniyle Aixtron’u Negatif Katalizör İzlemesi’ne aldı.
J.P. Morgan, Aixtron’un daha yüksek personel sayısı ve yeni tesislerden kaynaklanan amortisman gibi operasyonel taban genişlemesinin, önümüzdeki iki yıl boyunca kazanç kaldıracını sınırlayacağını bekliyor.
Kısa vadeli temkinli yaklaşıma rağmen, rapor Aixtron’un finansal durumunun sağlam kaldığını vurguladı. Stok seviyelerinin 2026-27 yıllarında azalmasıyla serbest nakit akışının iyileşmesi bekleniyor.
Analistler, nakit bakiyesi 250 milyon euroyu aştığında şirketin hisse geri alımlarını değerlendirebileceğini öngörüyor.
J.P. Morgan’ın değerlemesi, 2027 tahminlerine uygulanan 8,5x EV/EBIT çarpanını kullanıyor. Bu değerleme, sektör benzerlerine ve şirketin tarihsel aralığına uygun.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
