Investing.com — ABD Başkanı Donald Trump, ticaret politikalarına yönelik sopa-havuç yaklaşımının ekonomiyi zirveye taşıyacak bir ekonomik başyapıt niteliğinde olduğuna inanıyor. Ancak JPMorgan (NYSE:JPM) ekonomistleri, İngiltere’nin Brexit sonrası yaşadığı zorlukların, Amerika’nın küreselleşmeden uzaklaşma eğilimi için uyarıcı bir ders olduğunu belirtiyor.
Ekonomistler şöyle diyor: “ABD’nin son tarife değişiklikleri, geleceğe uzun süre etki edecek sonuçları olan küresel ticaret rejimine bir şoktur.” Uzmanlar, hem ABD hem de İngiltere’deki bu değişimlerin küreselleşme, göç ve imalat sektöründeki gerileme konusundaki rahatsızlıklardan kaynaklandığını belirtiyor.
Brexit’in Kısa Vadeli Dayanıklılığı Daha Derin Bir Şoku Gizledi
2016’daki Brexit oylamasının ardından İngiltere’nin ekonomik bir karanlığa sürüklenmesi bekleniyordu. Ancak güçlenen küresel ekonomi, İngiltere’nin ihracat büyümesini %5’e çıkardı. AB ile yapılan uzun çıkış müzakereleri, mevcut ticaret koşullarının büyük ölçüde korunmasını sağlayarak ani bir resesyonu önledi. Bununla birlikte, ekonomistlere göre bu durum “iç şoku” ve 2021’deki resmi AB çıkışından önce bile başlayan yavaş yanan arz darbesini gizledi.
İngiltere’de hanehalkı tüketim büyümesi, 2016 Brexit referandumundan önceki %4’ten bir yıl sonra sadece %1,5’e keskin bir şekilde düştü. Aynı zamanda işletme yatırımı büyümesi %9’dan sıfıra geriledi. Para birimindeki %10’luk düşüş 2017’de enflasyonu %3’e çıkarmasına rağmen, İngiltere Merkez Bankası faiz oranlarını düşürdü ve niceliksel genişlemeyi yeniden başlattı. Ancak anketler ve GSYİH geçici olarak toparlandı.
Brexit’in Yapısal Hasarının Üç Kanalı
Bu kendinden kaynaklanan ekonomik şok, İngiltere ekonomisinin ana arterlerinden yayılarak üç ana kanalda izler bıraktı: ticaret yoğunluğunda düşüş, işgücü kıtlığını kötüleştiren göçte azalma ve işletme yatırımlarında çok yıllık düşüş.
- Ticaret yoğunluğu: İngiltere’nin mal ticaretinin şu anda Brexit olmasaydı olacağından %15 daha düşük olduğu tahmin ediliyor. İmalat sektörünün GSYİH içindeki payı sadece %9’a geriledi.
- İşgücü arzı: AB’den iş ile ilgili göç, oylamadan önce nüfusun %0,4 ila %0,5’inden 2021 yılına kadar sadece %0,1’e düştü. Bu durum işgücü kıtlığını şiddetlendirdi ve enflasyonu körükledi.
- Yatırım: İngiltere’nin sermaye harcamaları açığı, ABD ve Euro bölgesindeki eğilimlere kıyasla 2019 yılına kadar %15’e ulaştı. Bu açık bugün hala önemli boyutta. İngiltere’nin 1997-2006 döneminde ortalama %2,2 olan saatlik verimlilik artışı, 2017-2019’da sadece %0,9’a düştü ve 2022-2024’te negatife (-0,3%) döndü.
Amerika Birleşik Devletleri İçin Bir Uyarı: Yavaş Yanan Riskler
JPMorgan’a göre, bu yavaş yanan yapısal bozulma, İngiltere deneyiminden çıkarılacak belki de en önemli ders: “ABD benzer bir şey yaşamak üzere olabilir.”
Yakın vadede ABD’de bir resesyon önlense bile, risk, İngiltere’nin yaşadığı gibi büyüme, yatırım ve verimlilik üzerinde yavaş yanan bir baskı olabilir. Brexit’ten neredeyse on yıl sonra, şimdi çoğu seçmen AB’ye yeniden katılmayı destekleyeceklerini söylüyor.
ABD’deki ticaret şoku hemen bir krizi tetiklemeyebilir. Ancak JPMorgan’ın Brexit analizine göre asıl risk, ekonomik potansiyelin kademeli ve tersine çevrilmesi zor bir şekilde erozyona uğramasıdır. Bu, politika yapıcılar mevcut tarife rejimini Amerikan istisnacılığının yeni bir şafağı için gerekli olarak överken dikkate alınması gereken bir ders.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
